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基金发行市场渐渐降温 公私募弱市连发产品布局未来
2019-06-12 15:13 来源: 东方财富网

  尽管5月份以来基金发行市场不断降温,但记者注意到,一些知名公私募却加大了发行力度,争先布局权益市场,其中不乏被誉为“最赚钱基金”的兴全基金,百亿级私募高毅资产、重阳投资等。伴随A股市场走弱,5月份以来,基金发行整体不容乐观,基金募资金额下滑、延长募集的基金数量增多、产品发行失败等现象频现,不少公司因此推迟发行。不过,一些知名的公私募机构此时却反其道而行。

  公私募弱市连发产品布局未来

  6月初,兴全基金公告,兴全多维价值混合已于5月27日开始募集,原定募集截止日为6月17日,但鉴于实际募集情况,基金管理人决定将该基金的募集截止日提前至6月6日。上证报从渠道人士处了解到,该基金的募资金额至少在30亿元以上。

  由此可见,当不少权益基金还在2亿元的成立红线边缘“挣扎”时,兴全的这只基金只用了短短两周左右的时间,已轻松结束募集。

  兴全基金被业内誉为“精品店”,其发行基金的时间点往往是有选择的,比如在2007年A股市场高点时,公司不仅未发行一只权益基金,前总经理杨东还曾苦劝基民赎回,可谓用心良苦。而据记者了解,兴全多维价值混合也是公司2019年发行的第一只偏股型基金。

  私募领域同样如此,在不少公司延缓发行计划背景下,部分著名私募却加大了发行力度。统计显示,5月份以来,高毅资产已陆续成立了18只股票型产品,而在今年1月份和2月份A股市场刚刚回暖时,公司合计发行的股票型产品也不过12只,此后更是鲜有产品成立。

  此外,重阳投资、东方港湾等私募机构也与之类似。5月份以来,这些公司密集成立股票型产品,成立的数量相较于此前几个月都有所增加。

  “股市不景气并未削弱一些长线、价值投资者的激情,可以明显感觉到,他们正在积极布局资本市场。”一位基金第三方人士表示。

  站在当下时点,面对各种不确定性,这些机构敢于布局的勇气来自哪里?

  兴全多维价值混合的拟任基金经理董理认为,虽然A股今年波动加大,但长期向上的大趋势没有改变。因为宏观经济已经在探底区域,政策也在逐渐改善。

  他还表示,“在全球各类资产中,A股仍是相对便宜的,虽然有部分被高估的板块,但一批核心资产的估值并不高,甚至存在明显低估,所以对结构性机会比较有信心。不过外部扰动因素仍然存在,所以波动会比较大,择时会比较难。”

  高毅资产的邓晓峰日前公开表示,中国企业在生产率方面正逐渐向全球领先企业靠拢、向发达经济体靠拢。同时,收入水平与发达经济体相比仍有巨大差距,这样的环境就容易形成空间巨大的价值创造和股东回报,这也是我国资本市场魅力所在。

  星石投资:周期类行业存阶段性机会

  日前,《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》(以下简称《通知》)发布,明确允许部分重大项目使用专项债作为项目资本金,撬动投资,并积极鼓励金融机构提供配套融资支持。星石投资认为,受专项债政策影响,周期类行业可能存在阶段性机会。

  据了解,地方专项债是指为了建设某专项具体工程筹集资金而发行的债券。专项债券主要投向有一定收益的项目,偿还以对应的政府性基金或对应的项目收入作担保。星石投资认为,此次举动再度释放稳增长信号,将缓冲经济下行和就业压力,有助于提振市场情绪。

  星石投资认为,当前地方政府专项债用于基础设施建设的约2000亿元至4000亿元。假设基础设施建设项目中约50%符合《通知》中规定的“重大项目”,也就是约1000亿元至2000亿的专项债资金可以作为项目资本金,按照当前基建项目20%-25%的资本金要求,将至少撬动0.4万亿元至1.0万亿元的基建投资。

  展望未来,星石投资认为,在外部环境不确定性增加的背景下,经济虽有下行压力,但中国具有稳增长的储备政策,经济下行压力可控。首先是稳消费政策,预计下半年扩大汽车、家电等消费的细则或将陆续推出,以提振内需;其次是减税降费政策,如降低企业税收和社保缴费负担,以及削减行政事业性收费,这些政策通过直接让利于企业,激发经济活力。

  给价值投资者的建议

  要相信价值投资能够产生超额回报。不论是在理论上还是实践上,从长期来看,使用价值投资方法产生的投资收益会高于重点选择法和整体市场法等其它投资方法。那些采用了价值投资方法的投资管理机构,如奥本海默和布朗尼,他们的业绩能够超过市场平均水平。同时,很多长期业绩优于市场的优秀投资人也是价值投资的追随者。

  要将价格波动看作交易机会。价值投资往往同时具备收益相对较高与风险相对较低的特质,超额收益并非来源于超额风险。价值投资者应将价格波动看作机会,价格的下跌只是将原本存在的安全边际进一步拉大。

  价值投资需要耐心。因为市场对股票的估价不会在一夜之间突然改变,价值投资者应该沉得住气。在对内在价值进行充分分析的基础上,投资者需要等待价格低于价值的投资机会,同时价值投资的超额收益也需长期持有不断坚持才会有所收获。

  价值投资者需要了解自身能力的局限性。廉价股票未必具有高价值,价值投资者不仅需要寻找价格较低的股票,更重要的是判断其内在价值。投资者必须能够区分低估的股票和低价的股票,但每个投资者的能力有限,对于陌生的领域很难准确判断内在价值。

  格林威尔提出,价值投资者如果在自己的能力范围内无法找到具有安全边际的低价股票时,可以寻求专业人士的帮助,购买基金产品就是一个不错的选择。挑选那些坚持价值投资理念的基金产品,借助专业的管理人突破投资者自身的能力局限,是给价值投资者提供的优质投资渠道。

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